Winstgroei S&P 500 is mogelijk tot stilstand gekomen

Winstgroei S&P 500 is mogelijk tot stilstand gekomen

Op de lange termijn zijn de prestaties van de aandelenkoers nauw verbonden met de winst en hoeveel beleggers bereid zijn ervoor te betalen, meestal beschouwd als de P/E of koers-winstverhouding van een aandeel. John Butters, Senior Earnings Analyst bij FactSet, volgt de omzet- en winstprognoses van de S&P 500 met details per sector en publiceert een wekelijkse analyse.

Uit zijn recente gegevens blijkt dat de prognoses van analisten voor winstgroei de afgelopen twee weken tot stilstand zijn gekomen. Dit is niet zo verwonderlijk vanwege de verschillende economische onzekerheden die de afgelopen maand zijn toegenomen, samen met de financiële resultaten van het kwartaal van september die in oktober verschijnen. Analisten zullen de neiging hebben om te wachten tot ze duidelijkheid hebben over wat de resultaten waren en een beter begrip van de toekomst hebben als bedrijven richtlijnen geven.

De onderstaande grafiek geeft de winst van de S&P 500 weer (de zwarte lijn) en de waarde van de index (de blauwe lijn). Zoals te zien is in het eerste derde deel van de grafiek, werden aandelen gewaardeerd tegen een lagere ratio dan het middelste gedeelte en sinds begin 2020 zijn de waarderingsratio’s gestegen.

Merk op dat de stijging van de WPA die eind 2017 en begin 2018 plaatsvond, te wijten was aan de verlaging van het vennootschapsbelastingtarief van 35% naar 21%.

Winstgroei stagneert

De winst van de S&P 500 zal naar verwachting stijgen met 9,3% in 2022 versus 42,9% dit jaar, zoals te zien is in de onderstaande grafiek. De winsten zijn niet alleen teruggekeerd naar het niveau van 2019, maar liggen dit en volgend jaar ver boven hen.

  • 2017: $ 133,61
  • 2018: $ 161,56, een stijging van 20,9% (gedreven door belastingverlagingen)
  • 2019: $ 163,12, een stijging van 1,0%
  • 2020: $ 140,46, een daling van 13,9%
  • 2021E: $ 200,66, een stijging van 42,9%
  • 2022E: $ 218,60, een stijging van 9,3%

De afgelopen twee weken zijn zowel de prognoses voor 2021 als voor 2022 echter licht gedaald. In het rapport van 10 september van Butters waren de WPA-ramingen voor 2021 en 2022 respectievelijk $ 201,53 en $ 219,83. In de nota van afgelopen vrijdag waren ze licht gedaald tot respectievelijk $200,66 en $219,32.

Hoewel dit zeer kleine dalingen zijn, vertegenwoordigen ze wel de eerste sinds eind maart. Dit zou zomaar een stilstand kunnen zijn voordat bedrijven hun kwartaalresultaten van september bekendmaken en enige prognose geven voor het decemberkwartaal.

BBP-groei lijkt te vertragen

Nadat de economie in het kwartaal van juni 2020 kelderde als gevolg van het coronavirus, herstelde ze zich sterk in het kwartaal van september 2020. In het eerste en tweede kwartaal van dit jaar de schattingen van het Bureau of Economic Analysis dat de economie respectievelijk met 6,3% en 6,6% groeide.

De laatste GDPNow-voorspelling voor het septemberkwartaal groeit de economie met 3,7%. En het gemiddelde van de Blue Chip-consensus ligt op 5%. Het is niet verwonderlijk dat deze schattingen afnemen, aangezien de Delta-variant van het coronavirus de economie lijkt te beïnvloeden.

Source link

Zakelijk