Is AT&T-aandeel ondergewaardeerd op $ 25?

Is AT&T-aandeel ondergewaardeerd op $ 25?

Tegen de huidige prijs van $ 25 per aandeel, denken wij: AT&T voorraad (NYSE: T) lijkt ondergewaardeerd. Het aandeel is met 36% gedaald ten opzichte van het niveau van $39 dat begin 2020 werd gezien. Het werd in februari 2020 (net voor de uitbraak van het coronavirus) op $38 verhandeld en bevindt zich momenteel ook nog steeds meer dan 35% onder dat niveau. AT&T-aandelen bevinden zich zelfs onder het dieptepunt van maart 2020 van $ 27. Het aandeel presteerde de afgelopen anderhalf jaar aanzienlijk slechter dan de markt vanwege een matte lancering van zijn streamingaanbod – HBO Max, samen met de overname van Warner Media, voegde niet veel toe aan de omzet in 2020 vanwege de pandemie die de film- en advertentie-inkomsten voor mediagiganten zwaar treft.

De voorraad is onlangs gedaald nadat het bedrijf de uitrol van het C-bandspectrum, een onderdeel van zijn nieuwe 5G-netwerk, uitstelde in afwachting van een beoordeling van de luchtvaartveiligheid. Echter, met de hernieuwde focus van het bedrijf, voornamelijk op zijn telecomactiviteiten, zal het aandeel waarschijnlijk profiteren. Maar teruggaan naar het pre-Covid-niveau zal moeilijk zijn voor AT&T-aandelen, aangezien het bedrijf te maken krijgt met hevige concurrentie van Verizon en T-Mobile in de 5G-technologie-uitbreiding, naast Dish Network dat een samenwerking aankondigde met Amazon’s AWS voor 5G . Hoewel verwacht wordt dat HBO Max zijn abonneebestand geleidelijk zal vergroten, zal het te maken krijgen met hevige concurrentie van grotere rivalen zoals Netflix en Disney. We zijn dus van mening dat AT&T-aandelen een goede gok zijn met een sterke groei die wordt verwacht in de telecomsector, maar het is onwaarschijnlijk dat het aandeel snel zal terugkeren naar het niveau van vóór de pandemie, vanwege de toenemende concurrentie in streaming- en 5G-bedrijven. Onze conclusie is gebaseerd op onze vergelijkende analyse van de prestaties van AT&T-aandelen tijdens de recessie van 2008 versus nu in ons dashboard.

Coronacrisis 2020

Tijdlijn van de crisis van 2020 tot nu toe:

  • 12/12/2019: Gevallen van coronavirus voor het eerst gemeld in China
  • 1/31/2020: WHO verklaart een wereldwijde noodsituatie op gezondheidsgebied.
  • 19-2-2020: Tekenen van effectieve inperking in China en hoop op monetaire versoepeling door grote centrale banken helpt S&P 500 recordhoogte te bereiken
  • 23-3-2020: S&P 500 daalt 34% vanaf het piekniveau op 19 februari 2020, terwijl COVID-19-gevallen buiten China versnellen. Helpt niet dat de olieprijzen half maart instorten te midden van een door Saudi geleide prijzenoorlog
  • Sinds 24-03-2020: S&P 500 herstelt 109% van de dieptepunten op 23 maart 2020, met het stimuleringspakket van meerdere miljarden dollars van de Fed dat de economie overeind houdt tijdens de langdurige lockdown en de vaccinatiecampagne waardoor de situatie geleidelijk terugkeert naar bijna normale omstandigheden ondanks verschillende golven van Covid-infecties.

Dit is daarentegen hoe AT&T-aandelen en de bredere markt het deden tijdens de crisis van 2007-08:

Tijdlijn van de crisis van 2007-08

  • 1-10-2007: Geschatte piek van vóór de crisis in de S&P 500-index
  • 1-9-2008 – 1-10-2008: versnelde marktdaling in overeenstemming met de faillissementsaanvraag van Lehman (15-09-08)
  • 1-3-2009: Geschatte bodem van de S&P 500-index
  • 31-12-2009: Initieel herstel naar niveaus vóór versnelde daling (rond 1-9-2008)

Prestaties AT&T en S&P 500 tijdens financiële crisis 2007-2008

AT&T-aandelen daalden van een niveau van ongeveer $ 42 in september 2007 (piek vóór de crisis) tot een niveau van $ 24 in maart 2009 (toen de markten het dieptepunt bereikten), wat inhoudt dat het aandeel AT&T 44% verloor ten opzichte van de geschatte piek van vóór de crisis. Het herstelde zich na de crisis van 2008 tot een niveau van iets meer dan $ 28 begin 2010, en steeg met 18% tussen maart 2009 en januari 2010. Ter vergelijking: de S&P 500-index daalde met 51% en herstelde zich met 48%.

AT&T-grondbeginselen van de afgelopen jaren

AT&T-inkomsten steeg van $ 160,5 miljard in 2017 naar $ 171,8 miljard in 2020, als gevolg van een toename van postpaid-verbindingen. Ondanks hogere inkomsten daalden de marges de afgelopen jaren, waarbij de winst per aandeel daalde van $ 4,77 in 2017 tot – $ 0,75 in 2020. De marges in 2020 werden geraakt door lagere inkomsten (joj), hogere apparatuurkosten en hoge waardeverminderingen op activa.

Heeft AT&T voldoende contant geld om aan zijn verplichtingen te voldoen tijdens de coronaviruscrisis?

De totale schuld van AT&T daalde van $ 164,3 miljard in 2017 tot $ 157,2 miljard in 2020, terwijl de totale contanten in dezelfde periode daalden van $ 50,5 miljard tot $ 9,7 miljard. AT&T genereerde in de afgelopen twaalf maanden een gezonde kasstroom van $ 43 miljard. Hoewel het schuldenniveau vrij hoog is, biedt een gezonde kasstroom uit de productiecapaciteit van de afgelopen jaren het bedrijf een liquiditeitsbuffer om de huidige crisis te doorstaan.

Conclusie

Fasen van de Covid-19-crisis:

  • Begin tot half maart 2020: Angst van de uitbraak van het coronavirus die zich snel verspreidt, vertaalt zich in: realiteit, waarbij het aantal gevallen wereldwijd toeneemt
  • Eind maart 2020 en verder: Social distancing maatregelen + lockdowns
  • april 2020: Fed-stimulus onderdrukt overlevingsangst op korte termijn
  • mei-september 2020: Herstel van de vraag, met de gefaseerde opheffing van lockdowns – geen paniek meer met het aantal gevallen dat lijkt te zijn afgevlakt
  • Oktober 2020-februari 2021: Ongekend toename van Covid-gevallen het afdwingen van een nieuwe ronde van lockdowns in het hele land
  • Sinds maart 2021: Lopende vaccinatiecampagne en geleidelijke heropening rijden een verbetering van de vraag – stimulerend marktsentiment

Gezien de gestage daling van het aantal nieuwe Covid-19-gevallen in de VSverwachten we dat een verbetering van de vraag de marktverwachtingen zal ondersteunen. Aangezien beleggers hun aandacht richten op de verwachte resultaten voor 2021, zijn we van mening dat AT&T-aandelen het potentieel hebben voor sterke winsten zodra de angsten rond de Covid-uitbraak zijn weggenomen.

Wat als u in plaats daarvan op zoek bent naar een meer uitgebalanceerde portefeuille? Hier is een hoogwaardige portefeuille dat heeft de markt sinds 2016 consequent verslagen.

Investeer met Trefis Portefeuilles die de markt verslaan

Alles zien Trefis Prijsschattingen

Source link

Zakelijk