Afschrijvingen in de buurt van 15-jarige dieptepunten na 2020 “Kitchen Sink”

Afschrijvingen in de buurt van 15-jarige dieptepunten na 2020 “Kitchen Sink”

In wat bleek een “gootsteen”-jaar gebruikten bedrijfsmanagers COVID-19 als rechtvaardiging om in 2020 meer activa af te schrijven dan enig jaar sinds 2008. Nu de boeken zijn ‘opgeschoond’, zijn S&P 500-bedrijven op tempo om het laagste aantal afschrijvingen in 15 jaar. Ik zie een vergelijkbare trend bij Small Cap- en All Cap-bedrijven.

In dit rapport zal ik kijken naar de afschrijvingstrends in de S&P 500, NC 1500 (de proxy van mijn bedrijf voor Small Cap-bedrijven) en de NC 2000 (de proxy van mijn bedrijf voor All Cap-bedrijven).

S&P 500 1H21: Afschrijvingen zijn 81% lager dan 1H20

De totale waarde van vóór belastingen[1] de afschrijvingen voor de S&P 500 in 1H21 bedragen $ 33,6 miljard, of slechts 12% van de totale afschrijvingen in 2020. Uit mijn analyse blijkt dat de afschrijvingen de neiging hebben om te pieken (“gootsteen”-effect) wanneer de aandelenmarkten en de economische groei wegzakken zoals tijdens de financiële crisis van 2008, de economische turbulentie in 2015 en de door pandemie veroorzaakte verstoringen in 2020.

Figuur 1: S&P 500: Totale afschrijvingen vóór belastingen: 2004[2] tot eerste helft van 2021

S&P 500 1H21: afschrijvingen per kwartaal

In 1Q21 maakten S&P 500-bedrijven 16,3 miljard dollar bekend aan afschrijvingen vóór belastingen, 84% minder dan in 1Q20 en slechts 6% van het totaal voor 2020. In 2Q21 vond ik nog eens 17,3 miljard dollar aan afschrijvingen vóór belastingen voor de S&P 500. Zie afbeelding 2.

Figuur 2: S&P 500: afwaarderingen in 2020 versus 1Q21 en 2Q21

S&P 500: afschrijvingen in 1H21 vs 1H20

De afschrijvingen vóór belastingen in de eerste helft van 2021 bedroegen in totaal $ 33,6 miljard of 19% van de totale waarde vóór belastingen van de afschrijvingen in de eerste helft van 2020.

Figuur 3: S&P 500: afwaarderingen in de eerste helft van 2020 versus 2021

Small Cap-bedrijven: 1H21: afschrijvingen zijn 89% lager dan in 1H20

Ik ontdekte dat er in 1H21 ongeveer $ 10,6 miljard aan afschrijvingen vóór belastingen is, of 8% van het totaal in 2020, voor smallcap-bedrijven. Terugkomend op de technologiebubbel: mijn analyse laat zien dat afschrijvingen de neiging hebben om te pieken wanneer de aandelenmarkten en de economische groei achterblijven.

De NC 1500 Small Cap-index vertegenwoordigt de geaggregeerde resultaten voor de kleinste 1500 bedrijven per marktkapitalisatie in de NC 2000 All Cap-index van mijn bedrijf voor elke periode. De lijst verandert in elke periode op basis van de marktkapitalisaties van de bedrijven in elke periode.

Afbeelding 4: NC 1500 Small Cap: totale afschrijvingen vóór belastingen: 1998 tot en met eerste helft van 2021

Small Cap-bedrijven: 1H21: enorme daling van de kosten in 1Q21 en 2Q21

In 1Q21 maakten Small Cap-bedrijven $ 6,6 miljard aan afschrijvingen vóór belastingen bekend, 90% minder dan in 1Q20 en slechts 5% van het totaal voor 2020. In 2Q21 vond ik nog eens $ 4 miljard aan afschrijvingen vóór belastingen, 87% minder dan 2Q20.

Afbeelding 5: NC 1500 Small Cap: afschrijvingen in 2020 versus 1Q21 en 2Q21

Small Cap-bedrijven: afschrijvingen in 1H21 versus 1H20

De afschrijvingen vóór belastingen in de eerste helft van 2021 bedroegen in totaal $ 10,6 miljard, of slechts 11% van de totale waarde vóór belastingen van de afschrijvingen in de eerste helft van 2020.

Afbeelding 6: NC 1500 Small Cap: afwaarderingen in de eerste helft van 2020 versus de eerste helft van 2021

All Cap-bedrijven: 1H21: afschrijvingen zijn 82% lager dan 1H20

Ik vond $ 43,5 miljard aan afschrijvingen vóór belastingen, of 11% van het totaal in 2020, voor de All Cap-index van mijn bedrijf in 1H21.

De NC 2000 All Cap-index vertegenwoordigt de geaggregeerde resultaten voor de grootste 2000 bedrijven per marktkapitalisatie in het dekkingsuniversum van mijn bedrijf voor elke periode. De lijst verandert in elke periode op basis van de marktkapitalisaties van de bedrijven in elke periode.

Afbeelding 7: NC 2000 All Cap: totale afschrijvingen vóór belastingen: 1998 tot en met eerste helft van 2021

All Cap Companies: 1H21: afschrijvingen per kwartaal

In 1Q21 onthulde de All Cap-index van bedrijven van mijn bedrijf $ 22,4 miljard aan afschrijvingen vóór belastingen, 85% minder dan 1Q20 en slechts 6% van het totaal voor 2020. In 2Q21 vond ik nog eens $ 21,1 miljard aan afschrijvingen vóór belastingen dalingen, 77% minder dan in 2Q20.

Afbeelding 8: NC 2000 All Cap: afschrijvingen in 2020 versus 1Q21 en 2Q21

All Cap-bedrijven: afschrijvingen in 1H21 versus 1H20

De afschrijvingen vóór belastingen in de eerste helft van 2021 bedroegen in totaal $ 43,5 miljard of 18% van de totale waarde vóór belastingen van de afschrijvingen in de eerste helft van 2020 voor de All Cap-index van mijn bedrijf.

Afbeelding 9: NC 2000 All Cap: afschrijvingen in de eerste helft van 2020 versus 2021

Openbaarmaking: David Trainer, Kyle Guske II en Matt Shuler ontvangen geen vergoeding om over een specifiek aandeel, sector, stijl of thema te schrijven.

[2] Dit rapport richt zich op de waarden ‘vóór belastingen’, hoewel ik ook de waarden na belastingen heb voor alle gepresenteerde weergaven.

[3] Het S&P 500-onderzoek van mijn bedrijf gaat terug tot 2004. De gegevens van mijn bedrijf over All Cap- en Small Cap-aandelen gaan terug tot 1998.

Source link

Zakelijk